越南银行股估值跌至多年低位，VPB（VPBank）凭借长期竞争优势脱颖而出
Aveluro 本篇分析覆盖 VPB（VPBank），交易所为 HOSE，所属行业为 银行。事件类型为 行业情绪，情绪为 positive，市场影响评分为 4.0/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
近期，越南银行板块估值已回落至多年低点，尽管行业利润仍保持强劲增长。在此背景下，VPBank（股票代码：VPB）凭借其规模优势、高信贷额度和长期竞争力，成为市场关注的焦点。多家券商认为，VPB具备重新估值（re-rating）的潜力。
关键事实
- 根据SHS证券8月6日报告，银行板块平均P/E为8.6倍，P/B为1.35倍，接近历史危机时期水平。
- SSI证券数据显示，研究范围内银行2026年第二季度税前利润同比增长27.6%，环比增长20.3%。
- VPBank（VPB）2026年第二季度税前利润同比增长76%，HDBank（HDB）增长51%，MBBank（MBB）增长41%。
- 行业不良贷款率在第二季度升至2020年以来最高水平，拨备覆盖率持续下降。
- VPB股价于2026年8月23日收盘报25,700越南盾，HDB报27,300越南盾，MBB报20,850越南盾。
- DSC证券指出，多数银行估值已低于5年历史中位数。
事件详情
根据DSC证券分析，银行板块在2026年第二季度末至第三季度初经历调整后，估值降至多年罕见低位，而行业利润依然积极。SHS证券在8月6日发布的月度战略报告中指出，银行股平均估值已相当于历史危机时期水平。SSI证券在行业更新报告中提到，尽管利润增长强劲，但资产质量风险上升，不良贷款率创2020年以来新高，拨备覆盖率下降，NIM恢复面临成本压力。
VDSC证券认为，银行仍是核心持仓板块，综合评分最高，但建议投资者精选个股而非全面增持。DSC证券则推荐关注具有长期竞争优势的银行，如规模大、信贷额度高、直接受益于政策的银行。
市场背景
VPB在胡志明交易所（HOSE）上市，近期股价报25,700越南盾。银行板块整体估值处于低位，但个股分化明显。VPB凭借强劲的利润增长和信贷额度优势，在行业中表现突出。越南央行维持宽松货币政策，但资本成本上升对NIM构成压力，市场对资产质量的担忧加剧。
战略意义
对于长期投资者而言，VPB的吸引力在于其规模优势和信贷增长空间，这使其能够更好地应对政策变化和市场竞争。尽管行业面临不良贷款上升的挑战，但VPB的利润增速远超同行，表明其风控和业务拓展能力较强。若越南股市获得新兴市场升级，银行板块有望受益，VPB作为大型银行可能获得更多外资关注。
值得关注
- 后续季度VPB的信贷增长是否持续高于行业平均水平。
- 行业不良贷款率和拨备覆盖率的变化，特别是VPB的资产质量指标。
- NIM能否在资本成本上升的压力下企稳或改善。
- 越南股市是否获得富时或MSCI新兴市场升级，以及其对银行板块的潜在影响。
- 央行货币政策动向，包括利率调整和信贷额度分配。