越南电力定价争议：EVN胡志明市对Viettel与CMC数据中心追收电费，VGI面临监管不确定性
Aveluro 本篇分析覆盖 VGI，交易所为 UPCOM，所属行业为 电信。事件类型为 监管变化，情绪为 negative，市场影响评分为 7.0/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 CafeF - Doanh nghiệp。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
EVN胡志明市（EVNHCMC）正对Viettel和CMC位于越南的数据中心按商业电价追收电费差额，金额分别超过79亿越南盾和17亿越南盾。争议源于越南国家审计署要求对数据存储与处理服务适用商业电价，而两家企业坚持已按生产电价足额支付。该事件直接影响Viettel集团旗下上市子公司VGI，并可能重塑越南数据中心行业的成本结构。
关键事实
- EVNHCMC要求Viettel补缴截至2026年8月25日的电费差额超过79亿越南盾，CMC补缴超过17亿越南盾。
- EVNHCMC于2026年9月初发布指令，要求下属电力公司对数据中心客户适用商业电价，并威胁若客户不执行将停止供电。
- Viettel数据中心位于平阳省高科技园区，由顺安电力公司管理；CMC数据中心位于胡志明市高科技园区，由守德电力公司管理。
- 两家企业已向工贸部和科技部提交书面建议，反映各地电价适用不一致的问题。
- EVNHCMC表示，国家审计署在2026年审计中要求其对集中数据处理、存储和管理服务设施适用商业零售电价，并追收差额。
- 根据科技部数据，电费占数据中心运营成本的约40%至50%。
- 越南设定2030年数据中心总设计容量至少达到788兆瓦，较当前372兆瓦翻倍以上。
事件详情
EVNHCMC在2026年9月初发布文件，指示下属电力公司对拥有数据中心业务的客户按商业电价计费，并要求客户执行，否则停止供电。随后，EVNHCMC向Viettel和CMC发出通知，告知截至2026年8月25日，因商业电价与生产电价之间的差额，Viettel欠款超过79亿越南盾，CMC欠款超过17亿越南盾。EVNHCMC解释称，国家审计署在2026年对其审计时，要求对提供集中数据处理、存储和管理服务的设施适用商业零售电价，并据此追收相关客户的电费差额。
Viettel和CMC均表示，他们已按生产电价按时足额支付电费，并已向工贸部和科技部提交建议，指出各地在电价适用上存在不一致。EVNHCMC则请求工贸部审议并尽早发布通函，统一数据中心电价适用原则，以彻底解决当前争议。该事件的核心在于越南现行法规未对数据中心用电类别作出明确界定，导致地方电力公司与数据中心运营商之间产生分歧。
市场背景
VGI作为Viettel集团旗下的国际投资子公司，在UPCOM交易所上市，2026年9月25日收盘价为82,700越南盾。数据中心业务是Viettel集团近年重点拓展的领域之一，此次电价争议虽不直接涉及VGI的财务报表，但可能影响集团数据中心板块的运营成本和扩张节奏。越南数据中心市场正处于快速扩张期，政府目标到2030年将总设计容量提升至788兆瓦，吸引国内外科技企业加大投资。电价分类的不确定性可能对整个行业的投资决策产生抑制作用，尤其是在胡志明市和河内等数据中心集中区域。
战略意义
对长期投资者而言，此次争议的关键在于越南数据中心用电定价规则的最终走向。若工贸部发布的通函明确数据中心适用商业电价，Viettel和CMC等运营商将面临运营成本显著上升，电费占运营成本40%至50%的背景下，利润率可能受到压缩。反之，若通函维持生产电价或设立过渡性安排，则行业成本压力将得到缓解。此外，该事件暴露出越南在数字经济基础设施建设中法规滞后于市场发展的问题，可能影响外资对越南数据中心领域的投资信心。VGI作为Viettel集团旗下上市平台，其估值可能受到集团数据中心业务前景变化的间接影响。
值得关注
- 工贸部是否以及何时发布关于数据中心电价适用的统一通函，其具体分类标准将决定成本影响程度。
- Viettel和CMC是否与EVNHCMC达成和解，或争议是否升级至法律诉讼层面。
- 国家审计署对数据中心电价分类要求的后续执行力度，以及其他省市电力公司是否跟进类似做法。
- VGI股价在事件发酵期间的成交量与价格波动，反映市场对电信板块监管风险的定价。
- 越南数据中心新增投资项目的审批进度，观察电价不确定性是否导致项目延期或重新评估。