VDS第三季度亏损超1050亿越南盾，越南证券业现首家百亿亏损
Aveluro 本篇分析覆盖 VDS，交易所为 HOSE，所属行业为 金融服务。事件类型为 业绩低于预期，情绪为 negative，市场影响评分为 9.8/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
越南证券股份公司Rong Viet（股票代码VDS，胡志明交易所HOSE上市）公布2026年第三季度财报，税前亏损超过1050亿越南盾，而去年同期为盈利近3100亿越南盾。这是本季度越南证券行业首笔百亿级亏损，EVS亦同步由盈转亏，行业业绩分化明显。
关键事实
- VDS第三季度税前亏损超过1050亿越南盾，去年同期税前盈利近3100亿越南盾；税后利润从去年同期盈利2490亿越南盾转为亏损超830亿越南盾。
- VDS第三季度营业收入仅1930亿越南盾，同比下降近57%；其中自营投资收入约263亿越南盾，同比骤降近90%。
- VDS第三季度录得投资组合减值损失超1245亿越南盾，去年同期为冲回超440亿越南盾。
- VDS经纪业务收入下降52.6%至390亿越南盾，贷款业务收入增长近15%至约1240亿越南盾。
- 前9个月累计，VDS营业收入近6460亿越南盾，同比下降17%；税前亏损超810亿越南盾，去年同期盈利近3180亿越南盾。
- EVS第三季度营业收入近70亿越南盾，同比下降92%；税前亏损超520亿越南盾，去年同期盈利21亿越南盾。
- 截至2026年10月17日，已公布第三季度业绩的10家证券公司中5家盈利、5家亏损；NHSV税前利润近318亿越南盾，同比增长3.5倍。
事件详情
据Rong Viet（VDS）公布的第三季度财务报表，公司税前亏损超过1050亿越南盾，与去年同期近3100亿越南盾的税前利润形成鲜明对比。业绩逆转的核心原因在于自营投资业务的大幅恶化：投资收入从去年同期的约2630亿越南盾骤降至约263亿越南盾，降幅近90%，同时公司录得超过1245亿越南盾的投资组合减值损失，而去年同期为冲回超过440亿越南盾。经纪业务收入亦下降52.6%至390亿越南盾，仅贷款业务收入实现近15%的增长，达到约1240亿越南盾。
EVS同样面临业绩压力。据其财报，EVS第三季度营业收入仅近70亿越南盾，同比下降92%，其中FVTPL金融资产收益仅45亿越南盾，远低于去年同期的812亿越南盾。公司同时录得近370亿越南盾的FVTPL资产亏损及超120亿越南盾的管理费用，最终税前亏损超过520亿越南盾。与之形成对比的是，NHSV第三季度营业收入近1310亿越南盾，同比增长69%，税前利润近318亿越南盾，增长3.5倍，主要受益于贷款及持有至到期投资业务。
市场背景
VDS在胡志明交易所HOSE上市，2026年10月16日收盘价为9900越南盾。EVS同日收盘价为5600越南盾。越南证券板块近期整体承压，市场成交量萎缩与自营投资波动共同拖累券商业绩。已公布第三季度业绩的10家券商中盈亏各半，显示行业分化加剧。NHSV等以贷款和固定收益投资为主的券商表现稳健，而依赖自营交易的券商则面临较大业绩波动。
战略意义
VDS的百亿亏损揭示了越南券商自营业务的高波动性风险。在越南股市流动性收缩、市场波动加大的环境下，自营投资组合的估值变动对利润的影响被显著放大。对于长期投资者而言，券商股的盈利质量需结合收入结构判断：以经纪和贷款等经常性收入为主的券商，业绩稳定性优于依赖自营投资收益的同行。VDS贷款业务收入仍实现增长，表明其客户基础尚存韧性，但投资组合的减值压力可能持续影响后续季度业绩。
值得关注
- VDS第四季度投资组合减值是否继续扩大，或出现冲回。
- 越南股市日均成交额能否回升，直接影响VDS经纪业务收入。
- EVS后续季度FVTPL资产亏损是否收窄。
- NHSV等以贷款和HTM投资为主的券商能否维持增长势头。
- 越南证券行业第四季度业绩分化是否进一步加剧。