越南央行指导降息 VCB等银行10月20日起下调存款利率50基点

概述

越南外贸股份商业银行（Vietcombank，股票代码VCB）与越南工商股份商业银行（VietinBank，股票代码CTG）于10月20日同步下调6个月及以上期限的存款利率，约15家私营银行跟进。此次调整源于越南国家银行（SBV）10月19日召开的信贷机构会议，要求降低融资利率以支持经济增长，对HOSE上市的银行股构成直接的政策传导信号。

关键事实

• 自10月20日起，VCB和CTG将6个月至12个月以下期限的柜台存款利率从3.5%/年下调至3.0%/年，降幅50个基点。
• VCB的12个月至24个月以下期限利率从5.9%/年降至5.4%/年；24个月以上期限从6.0%/年降至5.5%/年；36至60个月期限从5.3%/年降至4.8%/年。
• CTG的12个月至24个月以下期限利率从5.9%/年降至5.4%/年，24个月以上期限从6.0%/年降至5.5%/年。
• 两家银行6个月以下短期利率维持不变：VCB的1至2个月为2.1%/年，3个月为2.4%/年；CTG的1个月以下为0.2%/年，1至3个月为2.1%/年，3至6个月为2.4%/年。
• 约15家私营银行同步下调6个月以上期限利率0.5至0.7个百分点，包括ACB、TPBank、Sacombank、SeABank、PGBank、LPBank、Bac A Bank、OCB、Nam A Bank、NCB、VietBank和KienlongBank等。
• 越南国家银行在10月19日会议上要求信贷机构将挂牌存款利率至少下调0.5%/年。
• 短期存款利率仍受4.75%/年上限约束，多数银行维持不变，LPBank、ACB和SeABank小幅下调。

事件详情

据Vietcombank和VietinBank于10月20日发布的挂牌利率表，两家银行将6个月及以上期限的存款利率统一下调50个基点。Vietcombank的6个月和9个月利率均降至3.0%/年，12个月降至5.4%/年，24个月降至5.5%/年，36至60个月期限则降至4.8%/年。VietinBank的调整幅度与Vietcombank基本一致，6至12个月以下期限降至3.0%/年，12至24个月以下期限降至5.4%/年，24个月以上期限降至5.5%/年。两家银行均未调整6个月以下短期利率。

此次调整紧随越南国家银行10月19日与信贷机构召开的会议。会上，越南国家银行要求各信贷机构将挂牌存款利率至少下调0.5%/年，以压低整体融资成本并为贷款利率下行创造空间。除两家国有控股银行外，截至10月20日上午，ACB、TPBank、Sacombank、SeABank、LPBank、OCB、Nam A Bank、NCB、VietBank、KienlongBank等约15家私营银行也同步下调6个月以上期限存款利率，降幅普遍在0.5至0.7个百分点之间。

市场背景

此次降息发生在越南银行业存款利率经历一段上行之后。10月19日，VCB在HOSE收于56,200越南盾，CTG收于30,500越南盾，ACB收于20,250越南盾，TPB收于11,950越南盾。此前，越南国家银行已推动多轮贷款利率下调，10月19日Agribank、BIDV、MB、ACB、Sacombank等银行已宣布下调贷款利率。存款利率的跟进下调，标志着政策传导从资产端延伸至负债端，有助于缓解银行净息差压力。

战略意义

对长期投资者而言，此次存款利率下调的核心逻辑在于修复银行的负债成本。在贷款利率已先行下调的背景下，若存款利率维持高位，银行净息差将被持续压缩。VCB和CTG作为国有控股银行率先跟进，体现了政策执行力，也为私营银行设定了定价锚。0.5至0.7个百分点的存款利率降幅，若在第四季度完整体现，将部分对冲贷款利率下行对净息差的冲击。同时，存款利率走低可能推动居民储蓄向股市和债市分流，对HOSE流动性构成潜在支撑。但需注意，若信贷需求未能同步回升，银行以量补价的难度将加大。

值得关注

• 越南国家银行后续是否进一步下调政策利率或信贷增长目标，以验证宽松周期的持续性。
• VCB、CTG及ACB、TPB等银行第三季度和第四季度净息差数据，观察存款利率下调的成本节约效果。
• 6个月以下短期存款利率是否在4.75%上限内继续下调，以及LPBank、ACB、SeABank的后续动作。
• 越南居民存款增速与股市新增开户数据，判断资金是否从银行体系分流。
• 越南国家银行对2026年信贷增长配额的最新分配，以及房地产和制造业信贷需求的变化。