越南央行多项支持政策出台，为何贷款利率仍未下降？VCB等银行面临压力
Aveluro 本篇分析覆盖 VCB（Vietcombank），交易所为 HOSE，所属行业为 银行。事件类型为 宏观政策，情绪为 neutral，市场影响评分为 8.0/10。来源为 CafeF - Tài chính ngân hàng。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
越南国家银行（SBV）近期推出多项流动性支持措施，但银行体系贷款利率仍未出现明显下降。根据SBV数据，7月份平均贷款利率小幅上升，19家银行中无一降低平均贷款利率。VCB、BID、CTG等大型银行面临信贷增长快于存款增长的压力，利率下行空间受限。
关键事实
- 2026年7月，越南国家银行（SBV）数据显示，除一个月以下期限外，所有期限的平均存款利率均有所上升。
- 国有银行和股份制银行的新增及存量贷款平均利率升至8.3%-10.5%/年。
- 在19家已公布7月数据的银行中，没有一家降低平均贷款利率。
- 越南财政部提议对银行系统不适用国库存款（TGKB）比例上限，以增加流动性。
- SBV调整了LDR计算中TGKB的计入方式，并放宽了短期资金用于中长期贷款的比例（SFL）。
- 越南盾兑美元汇率稳定在26,200越南盾/美元附近，外资流入有所改善。
- Vietcombank（VCB）的LDR按常规计算约为102%，而监管上限为85%。
事件详情
尽管越南国家银行（SBV）近期采取了一系列措施，如调整LDR计算方式、放宽SFL比例、以及财政部提议取消TGKB上限，旨在增加银行体系流动性，但贷款利率并未如预期下降。SBV数据显示，7月份平均贷款利率小幅上升，19家银行中无一降低平均贷款利率。
在最近一次投资者会议上，Vietcombank管理层表示，尽管政策调整提供了技术性支持，但无法替代可持续的客户存款增长。该行LDR按常规计算约为102%，高于监管上限85%，反映出信贷增速持续高于存款增速。
市场背景
越南银行板块近期表现分化，VCB（胡志明交易所HOSE）股价上涨1.35%至60,000越南盾，BID上涨1.22%至37,000越南盾，而CTG下跌0.47%至32,000越南盾。整体市场流动性有所改善，但银行间利率仍面临压力，信贷增长与存款增长的不平衡是主要因素。
战略意义
对长期投资者而言，利率环境直接影响银行的净息差和盈利能力。VCB等大型银行凭借较强的存款基础，LDR相对可控，但中小银行可能面临更大的存款竞争压力。政策支持虽短期缓解流动性，但结构性存款缺口可能限制利率下行空间，投资者需关注银行资产负债管理能力。
值得关注
- SBV后续是否进一步调整存款准备金率或公开市场操作，以引导利率下行。
- 信贷增长与存款增长的差距是否收窄，尤其在四季度信贷旺季。
- 财政部关于TGKB上限的提案是否正式实施，及对银行流动性的实际影响。
- 各银行季度财报中净息差（NIM）的变化，以评估利率压力对盈利的影响。