Vietcombank Q2/2026税前利润创纪录达17,420亿越南盾，同比增长58%

概述

越南外贸股份商业银行（Vietcombank，股票代码：VCB）于2026年7月31日公布第二季度财务报告，显示税前利润达到17,420亿越南盾，同比增长近58%，环比增长48%，创下该行历史最高季度利润纪录。这一强劲表现主要源于核心业务收入的大幅增长和信贷风险拨备费用的显著下降，对越南银行业板块具有重要指标意义。

关键事实

• 2026年第二季度，Vietcombank合并税前利润达17,420亿越南盾，同比增长58%，环比增长48%，为历史最高水平。
• 总营业收入（TOI）达26,372亿越南盾，同比增长48%，环比增长25%，同样创历史新高。
• 净利息收入（NII）为19,142亿越南盾，同比增长35%，环比增长8%，占总收入约73%。
• 其他业务净收入（主要来自收回已核销贷款）达4,059亿越南盾，同比增长约3.5倍，环比增长近5倍。
• 信贷风险拨备费用仅为503亿越南盾，同比下降38%，环比下降80%，为近期最低水平。
• 税后利润达14,551亿越南盾，同比增长65%；其中归属于母公司的税后利润未完全披露。
• 截至2026年7月30日，VCB股价收于56,500越南盾，市值约3,150万亿越南盾。

事件详情

根据Vietcombank发布的2026年第二季度财务报表，利润激增的主要驱动力来自核心业务和成本控制。净利息收入增长35%，得益于贷款和存款利差的改善；同时，外汇交易净收入增长32%至2,154亿越南盾，服务费收入基本持平于860亿越南盾。最引人注目的是“其他业务收入”跃升至4,059亿越南盾，主要源于收回此前已核销的贷款，这部分收入通常具有一次性特征。

此外，信贷拨备费用大幅下降至503亿越南盾，远低于第一季度的2,493亿越南盾，表明资产质量改善或拨备策略调整。公司公告未详细说明拨备下降的具体原因，但强调这是基于风险评估的结果。该业绩发布后，Vietcombank未召开新闻发布会，但市场分析师普遍认为这一结果超出预期。

市场背景

Vietcombank（HOSE：VCB）是越南市值最大的上市银行，其业绩对越南银行业板块具有风向标作用。2026年上半年，越南银行业整体利润增长强劲，多家银行报告两位数增长，但Vietcombank的58%增速显著高于同行平均水平。VCB股价近期在56,500越南盾附近波动，市盈率约15倍，市净率约2.5倍，估值在越南银行中处于较高水平。此次业绩发布后，市场情绪积极，但投资者需注意，高增长部分依赖于非经常性收入（如债务回收）和拨备减少，这些因素可能不可持续。

战略意义

对长期投资者而言，Vietcombank的业绩显示其核心盈利能力依然稳固，净利息收入增长35%表明其零售和公司贷款业务扩张有效。然而，拨备费用降至极低水平可能意味着未来拨备计提压力增加，尤其是在经济不确定性背景下。此外，其他业务收入的高波动性提醒投资者应关注经常性收益的稳定性。Vietcombank作为系统重要性银行，其资本充足率和资产质量指标（如不良贷款率）需持续跟踪，以评估其增长质量。总体而言，该业绩强化了VCB作为越南银行业龙头的地位，但投资者应审慎看待非经常性收益的贡献。

值得关注

• 2026年上半年完整财务报告中的不良贷款率（NPL）和拨备覆盖率，以验证资产质量是否真正改善。
• 管理层在后续业绩说明会或投资者会议上对拨备政策的指引，以及是否计划恢复正常拨备水平。
• 其他业务收入（债务回收）的可持续性，未来季度能否维持类似水平。
• 净利息收益率（NIM）的季度变化，以评估核心盈利能力的持续性。
• 越南央行（SBV）对信贷增长和利率政策的调整，可能影响Vietcombank的贷款增速和利差。