越南银行业掀起增资浪潮：VCB、MBB、VPB、TCB竞逐百万亿越南盾资本门槛

概述

越南银行业正经历一轮大规模增资浪潮，Vietcombank（VCB）、MB、VPBank和Techcombank等主要银行纷纷通过股票发行和股息支付扩充注册资本。这一趋势不仅是规模竞赛，更反映银行在中长期信贷占比持续上升的背景下，对财务能力和风险承受力的系统性重定位。

关键事实

• 截至2026年第二季度末，Vietcombank注册资本约83.6万亿越南盾，MB约80.55万亿越南盾，VPBank超79.3万亿越南盾，VietinBank近77.7万亿越南盾，BIDV为72.8万亿越南盾，Techcombank近70.9万亿越南盾。
• MB通过两项增资计划推进，目标突破100万亿越南盾注册资本。
• VPBank计划将注册资本从79.339万亿越南盾提升至100万亿越南盾，随后向外国投资者非公开发行逾6.24亿股，目标达106.243万亿越南盾；该方案已于2026年4月获股东大会通过。
• Techcombank计划通过派发股息股（比例50%）和ESOP将注册资本提升至约106.593万亿越南盾，资金主要来源于累计未分配利润。
• 2026年上半年，越南银行业中长期贷款增速超过短期贷款：中期贷款余额增长约11%至逾2.19千万亿越南盾，长期贷款增长11.2%至逾5.1千万亿越南盾。
• 中长期贷款合计占全行业总贷款余额约47.3%。
• VCB在胡志明交易所（HOSE）2026年9月14日收盘价为58,500越南盾，MBB为19,700越南盾，VPB为27,200越南盾，CTG为29,850越南盾。

事件详情

据行业数据，越南多家大型商业银行正同步推进大规模增资计划。MB银行通过两项增资方案向100万亿越南盾注册资本目标迈进。VPBank的计划分两步实施：首先通过自有资金发行股票将注册资本从79.339万亿越南盾提升至100万亿越南盾，随后向外国投资者非公开发行超过6.24亿股，最终目标为106.243万亿越南盾。该方案已于2026年4月获得VPBank股东大会批准。

Techcombank则采取不同路径，计划通过50%比例的股息股发行和ESOP将注册资本提升至约106.593万亿越南盾，资金主要来自累计未分配利润。与此同时，Vietcombank以约83.6万亿越南盾的注册资本维持行业领先地位，但其优势正面临快速缩小。这一轮增资的核心驱动力来自信贷结构的转变：2026年上半年，越南银行业中长期贷款增速显著高于短期贷款，中长期贷款合计已占全行业总贷款余额的47.3%，银行需要更厚的资本基础来支撑更长期限、更高风险的资产扩张。

市场背景

在胡志明交易所（HOSE）上市的银行股中，VCB收盘价58,500越南盾，MBB为19,700越南盾，VPB为27,200越南盾，CTG为29,850越南盾（2026年9月14日数据）。越南银行业板块整体受益于信贷增长，但资本金竞赛正在改变行业竞争格局。中长期信贷占比接近一半，意味着银行资产端久期拉长，对资本充足率和风险抵御能力提出更高要求。越南国家银行对资本充足率的监管标准趋严，叠加数字化转型和风险管理投入增加，资本实力正成为银行能否持续扩张的关键约束条件。

战略意义

此轮增资的战略逻辑在于：当信贷增长从短期贸易融资转向基础设施、制造业和长期房地产项目时，银行的资本消耗速度加快，资本充足率缓冲空间收窄。VPBank引入外国战略投资者的举措，不仅补充资本，还可能带来治理和风险管理能力的提升。Techcombank利用未分配利润转增资本，则是在不稀释现有股东权益的前提下增强资本基础。对长期投资者而言，关键区分点在于：哪些银行的增资伴随资产质量改善和盈利能力提升，哪些仅是规模扩张而缺乏相应的风险定价能力。资本金排名将逐渐让位于资本使用效率的竞争。

值得关注

• MB、VPBank和Techcombank增资计划的实施进度，包括股票发行获批时间和实际募集金额。
• 各银行2026年第三季度资本充足率（CAR）和不良贷款率（NPL）数据，验证资本扩张是否伴随资产质量稳定。
• VPBank向外国投资者非公开发行的定价和认购情况，反映外资对越南银行股的兴趣程度。
• 越南国家银行对银行增资和信贷增长的最新监管指引，可能影响增资节奏和规模。
• Vietcombank是否推出后续增资计划以维持资本金领先地位，及其对HOSE银行板块估值的影响。