QTP第三季度税前利润翻倍增长129%，前高管被捕后业绩逆势走强

概述

广宁热电股份公司（股票代码QTP）公布2026年第三季度财务报告，营收与利润均实现显著同比增长。这是该公司前副总经理兼董事会成员黎越强于2026年2月被逮捕后，交出的又一份增长业绩，显示管理层变动尚未对日常经营构成明显拖累。

关键事实

• 2026年第三季度营收近28150亿越南盾，同比增长约37%；销售成本近27220亿越南盾，同步增长约37%。
• 第三季度毛利润超过930亿越南盾，同比增长近45%；财务活动收入从近80亿越南盾增至逾260亿越南盾，增长逾3倍。
• 第三季度税前利润近950亿越南盾，同比增长约129%；税后利润近760亿越南盾，约为去年同期的2.3倍。
• 前九个月累计净营收超过91730亿越南盾，同比增长约17%；税前利润近7500亿越南盾，税后利润6000亿越南盾，均同比增长约51%。
• 前九个月每股收益（EPS）为1332越南盾/股。
• 2026年2月23日，QTP收到主管部门通知，黎越强（时任副总经理兼董事会成员）因“伪造机关、组织文件”行为被起诉并拘留；2月24日公司公告其不再担任董事会成员。
• 公司于2026年8月12日任命阮公坚为副总经理，并于10月16日起任命杨成功为副总经理，任期5年。
• 10月22日交易日，QTP收盘价报11300越南盾/股，上涨近5%。

事件详情

广宁热电股份公司（Công ty Cổ phần Nhiệt điện Quảng Ninh，股票代码QTP）近期发布的2026年第三季度财务报表显示，公司当季销售与劳务收入接近28150亿越南盾，较2025年同期增长约37%。尽管销售成本同步上升至近27220亿越南盾，毛利润仍录得逾930亿越南盾，增幅近45%。财务活动收入从近80亿越南盾跃升至逾260亿越南盾，成为利润增长的重要补充；与此同时，企业管理费用从280亿越南盾降至约230亿越南盾。最终，第三季度税前利润近950亿越南盾，同比增长约129%，税后利润近760亿越南盾。

此轮业绩增长发生在公司高层人事震荡之后。2026年2月23日，QTP接到有权机关通知，公司副总经理兼董事会成员黎越强（Lê Việt Cường）因涉嫌“伪造机关、组织文件”被起诉并实施拘留。次日，公司公告黎越强自被起诉时起不再担任董事会成员。此后，公司陆续补位管理层：8月12日任命阮公坚（Nguyễn Công Kiên）为副总经理，10月16日起任命杨成功（Dương Thành Công）为副总经理，任期5年。杨成功此前担任越南电力集团第一发电总公司技术与安全委员会副处长。上述信息来源于公司对外公告及越南当地媒体报道。

市场背景

QTP在胡志明交易所（HOSE）上市，属于电力生产与分销板块。2026年第三季度财报发布后，QTP股价在10月22日交易日上涨近5%，收于11300越南盾/股，显示市场对业绩改善给予正面反馈。越南电力板块整体受惠于用电需求增长及燃料成本相对稳定，但各发电企业因机组检修安排、水文条件及合同电价机制差异，业绩分化较为明显。QTP作为燃煤热电企业，其营收增长与发电量及煤价走势密切相关，后续需关注燃料成本对毛利率的持续影响。

战略意义

对长期投资者而言，QTP的核心观察点在于管理层补位后经营决策的连续性，以及燃煤发电在越南电力结构中的中期定位。黎越强事件属于个人司法问题，公司迅速完成董事会成员卸任及副总经理补聘，第三季度业绩未出现明显断层，一定程度上缓解了治理风险担忧。然而，税前利润增速远超营收增速，部分源于财务活动收入激增及管理费用压缩，这类项目的可持续性有限。若第四季度发电量维持高位且煤价保持平稳，全年利润有望延续增长；反之，若财务收入回落，利润增速可能向营收增速收敛。

值得关注

• 2026年第四季度及全年财报中，财务活动收入是否维持第三季度水平，以及管理费用能否持续控制在低位。
• 越南燃煤价格及发电合同电价（PPA）的调整情况，直接影响QTP毛利率走势。
• 黎越强案件后续司法进展，以及是否涉及公司层面责任或进一步人事变动。
• 新任副总经理杨成功与阮公坚在技术及安全管理方面的履职效果，尤其对机组检修安排与发电效率的影响。
• QTP在HOSE的成交量与股价能否守住11300越南盾/股上方，以及电力板块整体资金流向。