PNJ完成19.9%股权转让，彻底退出Người Bạn Vàng

概述

PNJ（Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận）已完成对Người Bạn Vàng全部19.9%股权的转让，交易于2026年8月26日完成。此次退出源于Người Bạn Vàng通过旗下Cashion拓展钻石珠宝业务，与PNJ核心业务形成利益冲突。

关键事实

• PNJ原持有Người Bạn Vàng 19.9%股权，投资成本近40亿越南盾，截至2026年6月30日未计提减值准备。
• PNJ董事会于2026年2月11日通过第85/2026/NQ-HĐQT-CTY号决议，批准出售全部股权。
• 股权转让于2026年8月26日正式完成。
• Người Bạn Vàng于2025年2月12日成立Cashion，从事钻石、珠宝及正品奢侈品交易。
• PNJ于2026年初声明Cashion非其合作伙伴、子公司、联营公司或生态体系企业。
• Cashion于2026年7月中旬暂停运营以重组，9月19日恢复运营并公布新回收政策。
• PNJ股票2026年9月25日收盘价34,000越南盾，涨幅1.65%，成交量1,147,100股。

事件详情

据PNJ合并中期财务报告附注披露，截至2026年6月30日，PNJ对Người Bạn Vàng的投资成本近40亿越南盾，对应19.9%注册资本。该投资原旨在多元化投资组合并拓展典当服务生态。PNJ董事会于2026年2月11日通过决议，批准出售全部股权，转让于2026年8月26日完成。

PNJ与Người Bạn Vàng此前存在合作：PNJ向后者出租门店场地并收取费用，同时按内部规定提供商业贷款。2025年2月12日，Người Bạn Vàng成立Cashion，从事钻石珠宝及奢侈品交易。PNJ认为该业务与其核心业务高度重叠，双方合作方向已不再符合初始目标。2026年初，PNJ公开声明Cashion不属于其生态体系，并终止与Người Bạn Vàng在PNJ门店体系内的全部合作。

市场背景

PNJ在胡志明交易所HOSE上市，属个人及家庭用品板块。此次退出发生于越南珠宝零售竞争加剧、金价波动显著的背景下。PNJ股价近期在34,000越南盾附近波动，市场对该公司战略聚焦持观望态度。Cashion在暂停约两个月后于2026年9月19日恢复运营，显示该细分市场竞争格局仍在演变。

战略意义

此次退出消除了PNJ与Người Bạn Vàng之间潜在的利益冲突，使PNJ业务边界更为清晰。PNJ放弃典当服务生态的少数股权布局，可能反映其更倾向于聚焦核心珠宝零售与品牌运营。对长期投资者而言，需评估PNJ是否将转向其他方式服务典当客群，以及Cashion的竞争是否对PNJ钻石珠宝业务构成实质分流。

值得关注

• PNJ是否披露股权转让的具体对价及损益影响。
• Cashion恢复运营后的市场表现及其对PNJ钻石珠宝销售的潜在影响。
• PNJ后续在典当及金融服务领域的替代性布局。
• PNJ 2026年第三季度财报中对该投资退出的会计处理。
• 越南珠宝零售板块竞争格局变化及PNJ市场份额走势。