Petrolimex (PLX) 2026年Q1营收近98.7万亿越南盾创13年新高，但净亏损6620亿越南盾

概述

Petrolimex (PLX) 发布2026年第一季度财务报告，营收创13年新高，但录得净亏损6620亿越南盾，主要因全球油价剧烈波动及保障国家能源安全带来的额外成本。该结果与公司此前预警一致，凸显了地缘政治冲突对越南石油巨头的影响。

关键事实

• 2026年Q1净营收达98.7万亿越南盾，同比增长45%，为2013年Q2以来最高。
• 净亏损6620亿越南盾，而去年同期净利润2110亿越南盾，为2020年Q1以来最差季度业绩。
• 石油业务（母公司及34家国内子公司）亏损9300亿越南盾，去年同期仅亏损110亿越南盾。
• 全球成品油价格剧烈波动：3月RON95均价137美元/桶，同比上涨70%，环比2月上涨78%；最高触及170美元/桶。
• 公司为保障供应，以高于市场3倍的价格采购现货，并将库存维持在最低要求1.3倍以上。
• 2026年全年营收目标315万亿越南盾，Q1完成31.33%；税前利润目标3.38万亿越南盾，同比下降5.6%。
• 其他业务利润同比增长15%，部分抵消了石油业务的亏损。

事件详情

2026年5月4日，Petrolimex正式发布2026年Q1合并财务报表。此前，公司曾发布警告，提醒股东和投资者谨慎对待未经证实的业绩传闻。财报显示，尽管营收创13年新高，但净亏损达6620亿越南盾。公司随后发布解释文件，指出亏损主要源于全球油价自2月28日美国、以色列与伊朗军事冲突爆发后的历史性波动。Petrolimex总经理Lưu Văn Tuyển在年度股东大会上表示，成品油价格波动“史无前例”。为履行国家能源安全职责，公司被迫以高价采购现货并增加库存，导致石油业务亏损9300亿越南盾。

市场背景

PLX股票在胡志明交易所（HOSE）上市，近期股价报40,000越南盾，微跌0.5%。石油板块整体受地缘政治影响波动较大。越南石油天然气板块（包括PLX、GAS、PVD等）近期承压，但PLX作为国内最大石油经销商，其营收增长反映了市场需求的韧性，而亏损则凸显了成本端压力。越南整体市场（VN-Index）近期受全球不确定性影响震荡，PLX的业绩可能加剧投资者对能源板块的谨慎情绪。

战略意义

Petrolimex的亏损本质上是其作为国家能源安全支柱的战略成本。公司为保障国内供应，不得不牺牲短期利润，这体现了其与政府政策的深度绑定。长期来看，若地缘政治风险缓解，油价回归正常，PLX凭借其市场主导地位和稳定的其他业务利润，有望恢复盈利能力。但投资者需评估公司是否能在未来通过更有效的库存管理和套期保值来降低此类风险。

值得关注

• 全球油价及成品油价格走势，特别是中东冲突的后续发展。
• Petrolimex 2026年Q2及后续季度的成本控制措施和库存管理策略。
• 公司全年税前利润目标3.38万亿越南盾的实现进度，以及是否需要调整。
• 越南政府是否会对石油经销商提供补贴或调整定价机制以缓解其压力。
• 其他业务（如非石油零售、物流）的利润增长能否持续抵消石油业务的波动。