越南唯一上市木制玩具商Nam Hoa（NHT）成立子公司进军工业地产和厂房租赁

概述

Nam Hoa（NHT）——越南唯一上市的木质玩具制造商，于2026年5月13日宣布成立子公司Nam Hoa房地产投资开发股份公司，注册资本680亿越南盾，正式进军工业地产和厂房租赁领域。此举是公司战略转型的一部分，旨在从低利润的出口业务转向更高利润的领域。

关键事实

• Nam Hoa（NHT）于2026年5月13日批准成立子公司Nam Hoa房地产投资开发股份公司。
• 子公司注册资本680亿越南盾（约合272万美元），位于胡志明市新协坊。
• Nam Hoa持有该子公司95%的股份。
• Nam Hoa是越南唯一在胡志明交易所（HOSE）上市的木质玩具制造商，客户包括Lego、Clayola、Rosenda等全球巨头。
• 2025年第二季度，NHT营收超过680亿越南盾，但净亏损近50亿越南盾。
• 2025年第一季度，NHT营收约478亿越南盾，净利润仅约30亿越南盾。
• 公司此前已关闭亏损的美国家具出口业务，并聚焦高端木制玩具和装饰品。

事件详情

根据公司公告，Nam Hoa董事会于2026年5月13日通过了成立子公司的决议。新公司全称为Nam Hoa房地产投资开发股份公司，注册资本680亿越南盾，经营范围包括工业地产和厂房租赁。Nam Hoa将出资95%，其余5%由其他股东持有。公司董事长Đoàn Hương Sơn表示，此举是公司重组计划的一部分，旨在将资源从低利润业务转向高利润领域。此前，Nam Hoa已关闭了子公司Miền Quê负责的美国家具出口业务，该业务曾贡献约7000亿越南盾的年营收，但利润率仅3-5%，并在疫情后陷入亏损。

市场背景

NHT股价在2026年5月17日收于15,000越南盾，当日下跌0.66%，成交量仅49,100股，显示市场对该消息反应平淡。公司过去两年因出口需求下滑和物流成本上升而业绩承压，2025年第二季度出现亏损。此次进军工业地产，正值越南工业地产板块受益于制造业转移和外资流入而表现活跃。然而，NHT作为一家小型制造商，转型地产开发面临资金和运营经验的双重挑战。

战略意义

对长期投资者而言，Nam Hoa进军工业地产和厂房租赁是其摆脱对低利润出口依赖、寻求新增长点的关键尝试。公司拥有胡志明市的土地资源，可能利用现有厂区进行开发。若成功，新业务可提供稳定的租金收入，并提升整体利润率。但转型初期需大量资本投入，且地产开发周期长、风险高，可能短期内拖累财务表现。投资者应关注子公司后续的项目进展和融资计划。

值得关注

• 子公司Nam Hoa房地产投资开发股份公司的具体项目规划和土地储备情况。
• NHT未来几个季度的财务报告，以评估新业务对营收和利润的贡献。
• 公司是否计划引入合作伙伴或外部融资以支持地产项目开发。
• 越南工业地产市场的供需状况及租金趋势，特别是胡志明市周边区域。
• NHT核心木制玩具业务的订单恢复情况，尤其是来自Lego等大客户的需求变化。