MWG库存高企：DRAM与NAND Flash价格预计大涨，Q1利润增78%

概述

移动世界投资股份公司（MWG）在2026年第一季度末维持高库存水平，其中电子设备库存超过18,300亿越南盾。与此同时，市场研究机构TrendForce预测DRAM和NAND Flash价格在第二季度将继续大幅上涨，这有望支撑MWG下一季度的业绩。MWG第一季度营收和利润均创历史新高。

关键事实

• MWG 2026年第一季度末库存（扣除拨备后）达27,600亿越南盾，较年初增加近300亿越南盾，占总资产近三分之一。
• 库存中，手机、电子设备、笔记本电脑和平板电脑价值超过18,300亿越南盾。
• TrendForce预测，2026年第二季度传统DRAM合同价格将环比上涨58-63%。
• NAND Flash价格预计在第二季度环比飙升70-75%。
• 2026年第一季度，DRAM合同价格同比上涨90%，NAND Flash涨幅超过60%。
• MWG Q1营收达46,462亿越南盾，同比增长29%；净利润2,758亿越南盾，同比增长78%，创历史新高。
• 公司2026年全年目标营收185,000亿越南盾（+18%），净利润9,200亿越南盾（+30%），Q1已完成营收目标的25%和利润目标的30%。

事件详情

根据MWG发布的2026年第一季度财务报告，公司库存水平持续高位，其中电子设备库存占比最大。TrendForce的最新报告指出，由于芯片供应商优先满足AI客户需求，DRAM和NAND Flash价格在第二季度预计继续强劲上涨。MWG管理层在2026年度股东大会上表示，对第二季度业绩充满信心，因为公司进入空调、家电等产品的销售旺季，且其他业务线仍有较大增长空间。董事长Nguyen Duc Tai和总经理Vu Dang Linh均表示，尽管中东局势带来不确定性，但公司不会调整2026年业务计划。

市场背景

MWG股票在胡志明交易所（HOSE）上市，近期股价收于81,000越南盾，下跌1.10%，成交量约306万股。零售板块整体受消费复苏预期支撑，但全球芯片价格上涨对电子零售商既是成本压力也是库存价值提升的机会。MWG的高库存策略在价格上升周期中可能转化为利润优势，但若需求不及预期，则存在跌价风险。

战略意义

MWG在芯片价格上涨前积累大量电子设备库存，体现了其供应链管理的前瞻性。若DRAM和NAND Flash价格如预期上涨，MWG将能以较低成本库存获取更高毛利，从而提升盈利能力。此外，公司Q1业绩已显示强劲增长，全年目标设定较高，库存策略的成功执行将是实现目标的关键。投资者需关注公司能否在价格上升周期中平衡库存周转与利润率。

值得关注

• 2026年第二季度DRAM和NAND Flash实际合同价格涨幅是否达到TrendForce预测的58-63%和70-75%。
• MWG第二季度营收和利润数据，特别是电子设备销售毛利率的变化。
• 公司库存周转率及后续库存管理策略，是否会在价格高位减持。
• 全球芯片供应动态，尤其是AI需求对产能分配的影响是否持续。
• 中东地缘政治风险对越南消费电子需求的潜在冲击。