MWG 8个月营收129.431万亿越南盾，Bach Hoa Xanh单月62亿创历史新高

概述

Mobile World Investment（CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động，胡志明交易所代码MWG）公布2026年前8个月合并营收约129.431万亿越南盾，同比增长30%，完成全年185万亿越南盾营收目标的70%。旗下Bach Hoa Xanh连锁8月单月营收约6.2万亿越南盾，同比增长55%，创下该连锁自2015年底运营以来的最高月度纪录。

关键事实

• MWG前8个月合并营收约129.431万亿越南盾，同比增长30%，完成全年185万亿越南盾计划的70%。
• 营收结构中，Dien May Xanh贡献44.5%，Bach Hoa Xanh贡献31%，The Gioi Di Dong贡献22.5%，其他业务占2%。
• Bach Hoa Xanh前8个月累计营收约40.1万亿越南盾，同比增长近32%，为年内累计增速首次突破30%。
• Bach Hoa Xanh 8月单月营收约6.2万亿越南盾，同比增长55%，环比增长11%，日均营收约2000亿越南盾。
• 前8个月Bach Hoa Xanh新开门店超过1000家，其中8月新增近200家；截至2026年8月底全系统共3612家门店。
• 2026年上半年Bach Hoa Xanh实现利润约9100亿越南盾，超过2025年全年水平，累计亏损收窄至约7万亿越南盾。
• 截至9月14日，Bach Hoa Xanh在河内已开设99家门店，距其首家河内门店开业约4个月。

事件详情

据MWG公布的经营数据，公司创始人阮德才（Nguyễn Đức Tài）旗下的这家零售集团在2026年前8个月录得合并营收约129.431万亿越南盾，同比增长30%。增长主要由Bach Hoa Xanh连锁驱动，该连锁8月单月营收约6.2万亿越南盾，同比增长55%，创下自2015年底投入运营以来的最高月度水平。MWG总经理武登灵（Vũ Đăng Linh）表示，Bach Hoa Xanh在2024年之前连年亏损，部分年份亏损达2万亿至3万亿越南盾，累计亏损一度高企，但自2024年起首次实现盈利，2025年延续盈利态势。

从门店扩张看，Bach Hoa Xanh前7个月新开819家门店，8月再增近200家，前8个月累计新开超过1000家，截至8月底全系统门店总数达3612家。公司称，新店群在计入仓储物流成本后，门店层面已实现经营性正利润。区域扩张方面，北方市场尤其是河内成为重点，截至9月14日河内门店数已达99家，新店多布局于郊区，以利用邻近省份已建成的物流体系。

市场背景

MWG在胡志明交易所（HOSE）上市，属于越南零售板块。2026年9月16日收盘价为71,000越南盾，当日微跌0.14%，成交量约13.1万股。公司传统ICT/CE业务（The Gioi Di Dong与Dien May Xanh）合计仍贡献约67%的营收，但该板块在越南市场已趋于饱和，增速放缓。Bach Hoa Xanh所代表的食品与快速消费品零售则受益于越南城镇化与消费升级趋势，成为MWG近年战略转型的核心方向。

战略意义

MWG的增长逻辑正在从电子产品零售向高频刚需的食品零售切换。Bach Hoa Xanh累计营收增速首次突破30%、单月营收创历史新高、新店群在门店层面实现正经营利润，这三项指标同时出现，意味着该连锁的扩张不再以牺牲单位经济性为代价。对长期投资者而言，关键观察点在于：Bach Hoa Xanh能否在北方市场复制南方的物流与供应链效率，以及累计亏损7万亿越南盾的消化速度。若北方门店群同样实现门店层面盈利，MWG的估值框架可能从电子产品零售商向综合食品零售平台迁移，这一重估空间尚未被当前股价充分反映。

值得关注

• Bach Hoa Xanh 9月及第三季度单月营收能否维持在6万亿越南盾以上，验证8月纪录是否为趋势性突破。
• 河内及北方市场门店的店均营收与门店层面利润率，是否与南方成熟市场存在显著差距。
• Bach Hoa Xanh累计亏损（约7万亿越南盾）的季度收窄幅度，以及全年利润能否显著超过2025年水平。
• MWG传统ICT/CE业务（The Gioi Di Dong与Dien May Xanh）的营收增速是否进一步放缓，影响整体营收结构。
• 公司全年185万亿越南盾营收目标的完成进度，以及管理层是否在后续公告中调整该目标。