2026年上半年越南银行业：资产增长强劲但NIM承压，MBB、VPB、HDB扩张领先
Aveluro 本篇分析覆盖 MBB（MBBank），交易所为 HOSE，所属行业为 银行。事件类型为 行业情绪，情绪为 mixed，市场影响评分为 4.0/10。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
2026年上半年，越南银行业总资产同比增长约20%，但净息差（NIM）承压，盈利能力指标在银行间明显分化。MBB、VPB、HDB等股份制银行资产扩张速度领先，而国有银行在ROE方面表现更优。该趋势对越南上市银行股（如MBB、VPB、HDB、VCB、CTG、BID）的估值和投资逻辑具有重要影响。
关键事实
- 截至2026年第二季度末，越南银行业总资产约达22,600万亿越南盾，同比增长20%，较年初增长6.73%。
- 所有者权益总额约达192万亿越南盾，同比增长19.6%，较年初增长8%。
- 大型股份制银行总资产同比增长约22%，小型股份制银行增长18%，国有银行增长16%。
- MBB、VPB、HDB的总资产同比分别增长约34%、36%和33%，显著高于行业平均水平。
- 2026年第二季度，国有银行ROE约18%，大型股份制银行约15.6%，小型股份制银行仅约10.8%。
- 大型股份制银行ROA约1.5%，国有银行约1.3%，小型银行约0.8%。
- 国有银行成本收入比（CIR）最低，约28-32%，大型股份制银行约30-35%，小型银行更高。
事件详情
根据NSI汇总的数据，2026年上半年越南银行业呈现资产规模快速扩张但盈利能力分化的格局。总资产增长主要由大型股份制银行和部分中小银行驱动，其中MBB、VPB、HDB的资产增速均超过30%，而国有银行如VCB、CTG、BID的增速相对温和，分别为20%、7%和3%（年初至今）。
盈利能力方面，国有银行凭借较低的CIR和稳定的资产质量，ROE领先；大型股份制银行则在ROA上表现突出。小型银行面临更大的盈利压力，ROE和ROA均处于低位。NIM承压成为行业普遍现象，但具体数据未在公告中详细披露。
市场背景
在胡志明交易所（HOSE）上市的银行股中，MBB、VPB、HDB近期股价分别为20,850越南盾、25,700越南盾和27,300越南盾（2026年8月23日收盘）。这些银行资产扩张速度远超行业平均，但市场对其盈利可持续性存在疑虑。越南银行业整体面临信贷增长放缓、存款竞争加剧和利率下行压力，NIM收窄趋势明显。
战略意义
对于长期投资者而言，资产高速增长并不必然转化为股东回报。MBB、VPB、HDB等银行通过拓展消费金融、证券和保险等业务实现快速扩张，但需关注其资本充足率和资产质量是否能够支撑持续增长。国有银行如VCB、CTG、BID虽然增速较慢，但盈利稳定性和分红能力可能更具吸引力。投资者应基于各银行的差异化战略和风险管理能力进行选择。
值得关注
- 2026年下半年各银行NIM的具体变化，尤其是高增长银行能否稳定净息差。
- MBB、VPB、HDB的资产质量指标，如不良贷款率和拨备覆盖率。
- 越南央行是否调整货币政策或信贷增长目标，影响银行扩张空间。
- 各银行资本充足率（CAR）水平，是否需进行股权融资以支持资产扩张。
- 行业整合或并购动态，可能改变竞争格局。