LPB领跌银行板块，外资单周净卖出2794亿越南盾撤离越南股市

概述

越南VN-Index在2026年第40周收于1737.71点，较前一周下跌47.4点，跌幅2.66%，为连续第三周走低，并回落至7月底以来最低区间。银行与房地产板块是主要拖累，其中LPBank（LPB，胡志明交易所HOSE上市）对指数的负向贡献达9.2点，为个股之最。外资全周净卖出2794亿越南盾，市场流动性同步收缩。

关键事实

• VN-Index单周下跌2.66%至1737.71点，为连续第三周下跌，创7月底以来最低水平。
• 银行板块从指数中抽走约24.6点，14只银行股形成负向拖累，LPB贡献-9.2点、STB贡献-8.0点、SSB贡献-2.5点、MBB贡献-2.2点、TCB贡献-2.1点。
• 房地产板块拖累14.9点，其中VIC贡献-10.2点、VHM贡献-1.6点、NVL贡献-1.0点。
• 外资全周净卖出2794.0亿越南盾；仅计撮合交易，净卖出4185.5亿越南盾。
• 外资撮合净买入集中在MSR、HNG、FRT、F88、MSN、DGW、PLX、VPI、HDB、VIB；净卖出集中在PNJ、ACV、TCB、VPB、VIC、VEA、ACB、VHM、HPG。
• HOSE日均撮合成交额11967亿越南盾，环比下降2.89%，较5周均值低15.18%；全市场日均撮合成交额13070亿越南盾，较5周均值低13.64%。
• 自营盘全周净买入1994.6亿越南盾，其中撮合交易净买入753.6亿越南盾，在18个行业中净买入13个。

事件详情

据市场统计，VN-Index在第40周收于1737.71点，较前一周下跌47.4点。银行板块成为最大拖累来源，14只银行股对指数形成负向贡献，其中LPBank（LPB）以-9.2点居首，Sacombank（STB）以-8.0点紧随其后，SeABank（SSB）、Military Bank（MBB）、Techcombank（TCB）、SHB和ACB分别贡献-2.5点、-2.2点、-2.1点、-1.0点和-0.8点。少数银行股逆势支撑指数，VBB贡献1.7点、HDB贡献1.4点、NAB贡献0.1点。

房地产板块为第二大拖累，合计抽走14.9点，主要来自Vingroup（VIC）的-10.2点、Vinhomes（VHM）的-1.6点和Novaland（NVL）的-1.0点，11只房地产股形成负向贡献而正向贡献几乎可忽略。压力同时扩散至金融服务、个人与家庭用品（PNJ）、信息技术（FPT）和基础资源（HPG）等板块。外资全周净卖出2794.0亿越南盾，撮合交易净卖出4185.5亿越南盾，资金主要流入基础资源与零售板块。

市场背景

本轮调整发生在HOSE流动性持续走弱的背景下，HOSE日均撮合成交额降至11967亿越南盾，较5周均值低15.18%，表明下跌并非由放量抛售驱动，而是买盘承接不足。银行与房地产作为VN-Index权重最大的两个板块，其同步走弱直接压制指数表现，LPB收于40000越南盾、单日下跌4.29%，STB收于68000越南盾、下跌2.70%，MBB收于19000越南盾、下跌2.30%。外资在银行与房地产的净卖出（TCB、VPB、VIC、VHM、ACB）与其在MSR、HNG、FRT、DGW等资源与零售股的净买入形成对比，显示配置方向正在从大盘权重股向中小盘主题股迁移。

战略意义

对长期投资者而言，本周数据揭示的核心变化是外资在越南股市的配置结构而非总量：在净卖出2794亿越南盾的同时，资金明确从银行、房地产和工业品转向基础资源、零售与部分消费股。LPB作为本周最大单一拖累，其-9.2点的贡献远超其他银行股，意味着该股在指数中的边际影响力上升，其后续走势对银行板块情绪具有放大效应。若流动性持续低于5周均值，银行与房地产的估值修复将更依赖国内自营盘与散户资金，而自营盘本周净买入1994.6亿越南盾、覆盖13个行业，尚不足以对冲外资卖压。

值得关注

• LPB后续交易日的成交量与收盘价能否守住40000越南盾一线，以及其外资持股比例变化。
• 外资净卖出是否从银行、房地产扩散至MSR、FRT等本周净买入标的，从而逆转板块轮动方向。
• HOSE日均撮合成交额能否回升至5周均值以上，以确认卖压是否真正衰竭。
• 自营盘净买入的13个行业分布是否延续，尤其是其对银行板块的净买入力度。
• VIC、VHM等房地产权重股的外资流向变化，以及Vingroup系个股是否出现新的公司层面公告。