Kafi证券获准UPCoM上市，股票代码KAI，参考价15000盾，市值逾11万亿盾
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关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
河内证券交易所（HNX）已批准Kafi证券股份公司（Chứng khoán Kafi）在UPCoM系统注册交易7.5亿股，股票代码为KAI。首次交易日定于2026年9月9日，参考价为每股15,000越南盾，对应市值约11,250亿越南盾。此举标志着这家成立近20年的券商正式进入公开市场。
关键事实
- HNX于近期发布决定，批准Kafi证券在UPCoM注册交易750,000,000股，面值总额7,500亿越南盾。
- 首次交易日为2026年9月9日（星期三），参考价15,000越南盾/股，据此估算市值达11,250亿越南盾。
- Kafi证券成立于2006年12月，原名Hoang Gia Securities，初始注册资本20亿越南盾，后多次更名，2022年8月改为现名。
- 公司注册资本于2023年3月增至10,000亿越南盾，自2025年10月起维持在75,000亿越南盾。
- 2026年上半年，公司营业收入达20,237亿越南盾，同比增长104.1%；净利润2,946亿越南盾，同比增长154.4%。
- 2026年全年利润目标为8,400亿越南盾，上半年已完成35.1%。
- 截至2026年6月30日，总资产261,118亿越南盾，其中贷款占44.8%，FVTPL金融资产占37.8%；总负债178,739亿越南盾，短期借款占97.4%。
事件详情
根据HNX的决定，Kafi证券的7.5亿股获准在UPCoM交易，股票代码为KAI。随后HNX公告了首个交易日为2026年9月9日，参考价定为15,000越南盾/股。这一价格基于公司每股净资产及近期业绩表现确定，但公告未披露具体定价依据。
Kafi证券前身为Hoang Gia Securities，成立于2006年，经过多次股权变更和更名，于2022年8月正式更名为Kafi Securities。公司注册资本从最初的20亿越南盾逐步增至目前的75,000亿越南盾，显示出资本扩张的激进路径。其2026年上半年财务报告显示，净利润大幅增长154.4%，主要得益于FVTPL资产收益和贷款利息收入的强劲增长。
市场背景
Kafi证券在UPCoM上市之际，越南券商板块整体表现活跃。胡志明交易所（HOSE）和河内交易所（HNX）的券商股近期受市场成交量放大推动，估值普遍提升。KAI的参考价15,000盾对应约15倍市盈率（基于年化利润），与同业相比处于中等水平。公司资产规模在券商中排名靠前，但高杠杆运营（负债率约68%）使其对市场波动敏感。UPCoM作为非上市公众公司交易平台，流动性通常低于主板，但KAI的市值规模可能吸引机构投资者关注。
战略意义
Kafi证券上市是其资本扩张战略的关键一步。通过UPCoM平台，公司可提升品牌知名度，并为进一步融资或转板至HOSE创造条件。其业务结构偏向自营交易和贷款，高收益伴随高风险，投资者需关注其风险管理能力。此外，公司计划在2026年实现8,400亿盾利润，上半年完成35.1%，下半年需加速，这可能依赖市场行情。长期来看，券商行业竞争加剧，Kafi需在经纪、投行等业务上多元化，以降低对自营业务的依赖。
值得关注
- 上市首日（9/9/2026）股价表现及成交量，是否稳定在参考价附近。
- 2026年第三季度财务报告，验证利润增长是否可持续。
- 公司是否宣布派息或资本补充计划，影响股东回报。
- 监管政策对券商杠杆率的限制，可能影响其贷款业务扩张。
- 越南股市整体走势，尤其是自营交易收益的波动性。