IDP国际牛奶Lof一季度净利润暴增130%，完成全年利润目标35%

概述

国际牛奶Lof股份公司（IDP）发布2026年第一季度财报，净利润同比增长130%，达到2440亿越南盾。这一业绩远超市场预期，主要得益于成本控制改善。公司已完成全年利润目标的35%，为2026年实现7000亿越南盾的全年利润目标奠定坚实基础。

关键事实

• IDP 2026年第一季度净营收超过1.9万亿越南盾，同比增长近4%。
• 第一季度净利润2440亿越南盾，同比增长130%，约为2025年同期的2.3倍。
• 销售费用和管理费用同比大幅下降，是利润飙升的主要原因。
• 公司2026年全年营收目标为8.3万亿越南盾，同比增长11.7%；净利润目标7000亿越南盾，同比增长近3倍。
• 截至2026年3月底，总资产近7.8万亿越南盾，现金及短期存款超过1.9万亿越南盾，占总资产约四分之一。
• 未分配利润累计约1.864万亿越南盾。
• 2025年股息率预计为50%-80%，2026年股息率计划为20%-80%，视业绩而定。

事件详情

根据IDP发布的2026年第一季度财务报告，公司净营收超过1.9万亿越南盾，同比小幅增长4%。但净利润却大幅增长130%至2440亿越南盾，主要得益于销售费用和管理费用的显著下降。公司此前在2026年度股东大会上通过了全年营收8.3万亿越南盾、净利润7000亿越南盾的目标。一季度业绩已分别完成营收和利润目标的23%和35%。

此外，股东大会还批准了调整平阳省分支项目投资计划的议案，授权董事会决定总投资额、出资进度及实施进度。该项目总投资2800亿越南盾，其中自有资金300亿越南盾，贷款2500亿越南盾，用于乳制品及非酒精饮料生产。

市场背景

IDP在胡志明交易所（HOSE）上市，属于消费品板块。近期越南乳制品行业竞争激烈，但IDP凭借旗下Kun、LOF Ba Vi等品牌保持了市场份额。公司股价在业绩公布前已有所上涨，市场对消费板块的盈利复苏抱有期待。越南整体经济复苏带动消费需求，但原材料成本波动仍是行业风险。

战略意义

IDP一季度利润暴增显示其成本控制能力显著提升，在营收仅小幅增长的情况下实现利润翻倍，表明公司运营效率改善。高股息政策（50%-80%）吸引价值投资者，而平阳省新项目投资则着眼于长期产能扩张。公司现金充裕，为未来并购或资本支出提供灵活性。对于长期投资者而言，IDP的盈利可持续性和分红政策是核心关注点。

值得关注

• 二季度及后续季度销售费用和管理费用是否持续下降，以验证成本控制是否具有持续性。
• 全年净利润目标7000亿越南盾的实现进度，尤其是下半年旺季表现。
• 平阳省项目的具体投资调整方案及建设进展，是否影响公司负债水平。
• 2025年股息分配方案的具体执行情况，以及2026年股息率是否达到预期上限。
• 原材料（如原奶）价格走势对毛利率的影响。