HVS越南证券Q3/2026净利润飙升387%，成首家披露券商
Aveluro 本篇分析覆盖 HVS。事件类型为 小盘股业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 5.6/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
HVS越南证券股份公司（CTCP Chứng khoán HVS Việt Nam，股票代码HVS）于2026年10月发布第三季度财报，成为越南市场首家披露Q3/2026业绩的证券公司。公司税后利润同比增长387%，主要得益于持有至到期投资（HTM）的利息收入大幅增长。
关键事实
- HVS第三季度营收超过50亿越南盾，同比增长近77%；税后利润超过20亿越南盾，较2025年同期的4.39亿越南盾增长387%。
- 税前利润超过20亿越南盾，同比增长264%。
- 第三季度及前9个月，收入几乎全部来自HTM投资利息，Q3该项收入超过50亿越南盾，去年同期近30亿越南盾。
- 前9个月累计营收近140亿越南盾，接近2025年同期的两倍；其中HTM利息收入超过136亿越南盾，为去年同期的3倍以上。
- 前9个月税前利润超过52亿越南盾，同比增长238%；税后利润近47亿越南盾，同比增长约240%。
- 截至2026年9月30日，总资产超过2670亿越南盾，较年初的2625亿越南盾小幅增长；HTM资产组合价值2402亿越南盾，年初该科目为零。
- 现金及现金等价物从年初的2510亿越南盾骤降至约110亿越南盾；所有者权益超过2660亿越南盾，但累计亏损约340亿越南盾。
事件详情
HVS越南证券股份公司（CTCP Chứng khoán HVS Việt Nam，股票代码HVS）公布的Q3/2026财报显示，公司成为越南首家发布该季度业绩的证券公司。根据财报，第三季度营收超过50亿越南盾，同比增长近77%；税后利润超过20亿越南盾，较2025年同期的4.39亿越南盾大幅增长387%。税前利润同样超过20亿越南盾，增幅为264%。
收入结构方面，公司第三季度及前9个月的收入几乎全部来自持有至到期投资（HTM）的利息，Q3该项收入超过50亿越南盾，远高于去年同期的近30亿越南盾。证券经纪业务贡献微乎其微。成本端，运营费用近4.78亿越南盾，同比增长27%；证券公司管理费用增长37%至超过25.4亿越南盾。尽管费用上升，营收的强劲增长仍推动利润显著改善。
市场背景
HVS在胡志明交易所（HOSE）上市，属于证券板块中的小市值公司。与行业内大型券商不同，HVS的营收高度依赖HTM投资利息，而非经纪、自营或投行业务。当前越南证券市场整体受益于利率环境与流动性改善，但中小型券商竞争压力较大，业务转型和收入多元化仍是长期挑战。HVS的资产配置从现金大规模转向HTM资产，反映了公司在当前利率环境下追求稳定收益的策略。
战略意义
HVS的业绩增长主要来自HTM投资利息，这一模式在利率有利时能提供稳定收入，但缺乏可持续的竞争壁垒。公司经纪业务贡献微弱，收入结构单一，长期增长需依赖业务多元化。累计亏损约340亿越南盾虽在收窄，但仍需数个季度盈利才能完全弥补。对长期投资者而言，关注点在于公司能否将HTM收益转化为核心业务能力，以及是否会在经纪、投行等方向进行战略投入。
值得关注
- HVS后续季度HTM利息收入能否维持当前水平，取决于利率走势及再投资收益率。
- 经纪业务及其他业务线是否出现实质性收入贡献，改变当前单一收入结构。
- 累计亏损的弥补进度，以及公司是否披露具体的业务转型计划。
- 越南证券市场整体交易量与外资流向变化，对中小券商经营环境的影响。
- 公司现金及等价物大幅下降后的流动性管理策略，以及HTM资产的信用风险状况。