HDBank董事长阮氏芳草解释为何不派发现金股息：30%股票股息优先留存资本

概述

HDBank（HDB）在2026年4月24日的年度股东大会上宣布以30%股票股息代替现金分红，优先留存资本以支持增长战略。副董事长阮氏芳草解释称，银行正处于强劲增长阶段，需要巩固资本基础。同时，银行设定了2026年税前利润超30万亿越南盾的目标，同比增长41%。

关键事实

• HDBank 2025年未分配利润超过14,100亿越南盾。
• 2026年股东大会批准以30%股票股息代替现金分红。
• 副董事长阮氏芳草（Nguyễn Thị Phương Thảo）表示，优先留存资本以支持中长期增长。
• 董事长Kim Byoungho承认当前股价未完全反映银行内在价值，但P/B指标已显著改善。
• 2026年税前利润目标超过30万亿越南盾，较2025年增长41%。
• 总资产目标超过119.4万亿越南盾，增长28%；信贷增长目标37%，达80.5万亿越南盾。
• 2026年4月15日HDB收盘价为26,000越南盾，当日上涨1.15%，成交量1,070万股。

事件详情

在2026年4月24日举行的年度股东大会上，HDBank管理层回应了股东关于股息政策的关切。副董事长阮氏芳草指出，尽管现金分红是股东的合理期望，但银行目前处于强劲增长阶段，需要优先留存资本以增强财务实力。她强调，过去10年持有HDBank股票为股东带来了显著增值，不仅来自股息，还包括企业价值增长。董事长Kim Byoungho补充说，银行的市场估值已有所改善，但仍未完全反映其未来潜力。总经理Nguyễn Hữu Đặng公布了2026年业绩目标，包括税前利润超30万亿越南盾，同比增长41%。

市场背景

HDBank（胡志明交易所HOSE代码：HDB）近期股价在26,000越南盾附近交易，市盈率约8倍，市净率约1.5倍，在越南银行业中处于中等水平。越南银行业整体受益于经济复苏和信贷扩张，但面临资本充足率压力。HDBank选择股票股息而非现金分红，符合其高增长战略，但也可能引发短期投资者对现金回报的担忧。

战略意义

HDBank通过留存资本支持信贷扩张，目标2026年信贷增长37%，远超行业平均水平。这一策略有助于银行在竞争激烈的越南零售银行市场中扩大份额，尤其是消费金融和中小企业贷款领域。长期来看，若增长目标实现，资本回报率有望提升，从而推动股价重估。然而，投资者需评估高增长目标下的资产质量风险，以及资本充足率是否满足监管要求。

值得关注

• 2026年季度利润数据是否逐步兑现41%的年度增长目标。
• 资本充足率（CAR）变化，尤其是分红后核心一级资本充足率。
• 信贷增长37%目标下的不良贷款率趋势。
• 管理层是否在后续会议中提供更多关于估值提升的具体措施。
• 越南央行对银行业资本要求的政策变化。