F88启动从UPCoM转板至胡志明交易所HoSE，IPO募资7820亿越南盾

概述

F88投资股份公司（股票代码F88，UPCoM）董事会已通过决议，启动将其股票从UPCoM转至胡志明交易所HoSE上市的程序。此前公司于2026年8月完成首次公开发行，募资近7820亿越南盾。对关注越南消费金融板块的中文投资者而言，这是继IPO后该公司迈向主板的关键一步，也提供了观察其估值与流动性的新窗口。

关键事实

• F88董事会通过决议，将股票交易从UPCoM转至胡志明交易所HoSE上市，并授权董事长决定提交申请的具体时机。
• 公司将向越南证券登记结算总公司办理股东名册登记，并准备及提交HoSE上市申请文件，按要求补充说明材料。
• 2026年8月完成的IPO以每股71000越南盾发行逾1100万股，分配给540名投资者，募资近7820亿越南盾（约合3128万美元）。
• IPO实际发行量仅为登记发行量的50%；其中586万股配售给535名国内投资者，514万股配售给5名外国投资者。
• 此次发行使注册资本增加1101亿越南盾，至23153亿越南盾；发行后股东总数为3869名，含3751名国内股东和118名外国股东。
• 2026年上半年服务收入2183亿越南盾，同比增长62.6%；税后利润近545亿越南盾，同比增长114%。
• 截至2026年6月30日，总资产7719亿越南盾，较年初增长13%；总负债4725亿越南盾，含短期债券余额2585亿越南盾和长期债券余额1200亿越南盾。
• 2026年9月29日F88收盘价为53900越南盾，低于71000越南盾的IPO发行价。

事件详情

据公司决议公告，F88投资股份公司董事会批准了转板方案，责成董事长Phùng Anh Tuấn在适当时机提交HoSE上市申请。程序包括向越南证券登记结算总公司登记股东名册、编制并递交上市文件，以及就HoSE的问询进行解释和补充。公司未在公告中披露转板的具体时间表或预计获批日期。

此次转板建立在8月IPO的基础之上。该次发行向540名投资者配售逾1100万股，其中5名外国投资者获配514万股，发行价为每股71000越南盾。公司同时披露，董事长Phùng Anh Tuấn与董事会成员Ngô Quang Hưng为两名个人大股东，公司目前共有6名大股东。上述信息来自公司公告及越南财经媒体An ninh tiền tệ的报道。

市场背景

F88目前在UPCoM市场交易，该市场为越南三大证券交易平台中信息披露与流动性要求相对较低的一档，与胡志明交易所HoSE和河内交易所HNX相比，机构参与度有限。转板HoSE通常意味着更严格的披露标准与更广的投资者基础。就板块而言，越南消费金融与典当类金融服务公司近年受信贷需求扩张推动，但同时也面临融资成本与资产质量的双重约束。F88上半年利润翻倍以上的增速，与行业整体扩张节奏一致，但其股价自IPO以来表现疲弱，9月末收盘价较发行价折让约24%，反映一级市场定价与二级市场承接之间存在落差。

战略意义

转板HoSE的核心逻辑在于改善股票的流动性与可及性：主板上市有助于吸引国内基金、外资被动资金及券商研究覆盖，从而降低融资成本并为后续增发或发债创造条件。对F88而言，其资产端持有超过5000亿越南盾的短期金融投资（存款、债券、贷款）以及1169亿越南盾长期金融投资，负债端则有合计3785亿越南盾的短期与长期债券余额，融资渠道的顺畅程度直接决定其放贷扩张的可持续性。若转板获批，公司在资本市场的信用形象将得到强化，但IPO仅完成计划量的一半、且股价长期低于发行价，说明市场对其增长质量与风险定价仍持审慎态度，转板本身并不自动解决估值问题。

值得关注

• HoSE是否正式受理并批准F88的上市申请，以及公司披露的具体转板时间表。
• 2026年第三季度及全年业绩能否延续上半年62.6%的营收增速与114%的利润增速。
• 股价能否回升至71000越南盾的IPO发行价上方，以及转板后成交量的实际变化。
• 3785亿越南盾债券余额的到期结构与再融资安排，以及短期金融投资中贷款类资产的信用质量。
• 外资持股比例变化，目前118名外国股东在发行后的持股动向可作为外资兴趣的观察指标。