越南最大药企外资控股趋势：DHG、IMP、DHT等被国际巨头掌控
Aveluro 本篇分析覆盖 DHG（Dược Hậu Giang），所属行业为 Dược phẩm。事件类型为 行业情绪，情绪为 neutral，市场影响评分为 4.0/10。来源为 CafeF - Doanh nghiệp。
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概述
越南市值最大的制药企业已基本被外资控股或战略参股，包括DHG、IMP、DHT、DMC和TRA。最新案例是2026年5月中国Livzon集团完成对IMP 67.87%股权的收购，交易金额约6万亿越南盾。这一趋势反映了国际制药巨头通过并购进入越南快速增长市场的战略。
关键事实
- 日本Taisho Pharmaceutical自2019年起持有DHG超过51%股份，维持控股地位。
- 2026年5月初，中国Livzon Pharmaceutical Group通过Lian SGP实体以约6万亿越南盾收购IMP 67.87%股权。
- 日本ASKA Pharmaceutical持续增持DHT，持股比例已接近40%。
- 美国Abbott Laboratories持有DMC 51.7%股份。
- 2021年德国STADA Arzneimittel收购Pymepharco（PME）99.5%股份并完成退市。
- 韩国Daewoong与Mirae Asset联合持有TRA 40.12%股份。
- 越南药品市场规模从2015年的40-50亿美元增长至2024-2025年的80-90亿美元，预计2032年达160亿美元。
- 越南国家竞争委员会对Livzon收购IMP附加条件，要求其保证原材料供应、抗生素供应及技术转让。
事件详情
文章指出，越南市值最大的三家制药公司——DHG（市值12,709亿越南盾）、IMP（7,215亿越南盾）和DHT（6,340亿越南盾）——均已由外资主导或成为最大股东。日本Taisho自2019年持有DHG超51%股份；中国Livzon于2026年5月初完成对IMP 67.87%的收购，交易金额约6万亿越南盾；日本ASKA持续增持DHT至约40%。此外，美国Abbott持有DMC 51.7%，韩国Daewoong与Mirae Asset联合持有TRA 40.12%。德国STADA曾于2021年收购PME 99.5%并使其退市。文章引用公司公告及交易所数据。
市场背景
上述股票均在胡志明交易所（HOSE）上市，近期价格表现平稳：DHG收于97,200越南盾（持平），IMP收于46,850越南盾（持平），DHT收于69,000越南盾（下跌1.43%），DMC收于60越南盾（上涨0.50%）。越南药品行业整体处于增长通道，市场规模预计从当前80-90亿美元翻倍至2032年的160亿美元，外资通过并购抢占先机。
战略意义
外资控股越南头部药企的战略逻辑在于获取本地符合国际标准的生产设施（如IMP的12条EU-GMP生产线）和成熟的医院招标（ETC）渠道。对于长期投资者，这意味着本土药企的自主性下降，但外资注入可能提升技术水平和出口能力。监管机构对并购附加条件（如Livzon的承诺）旨在维护竞争，但外资主导趋势难以逆转。投资者应关注外资整合后的业绩兑现及政策风险。
值得关注
- Livzon对IMP的整合进展，特别是技术转让和抗生素供应承诺的履行情况。
- ASKA是否会进一步增持DHT至控股比例（50%以上）。
- 越南药品市场增速是否如预期达到2032年160亿美元目标。
- 监管机构是否会对其他外资并购施加类似条件，影响交易结构。
- TRA的外资持股是否突破50%触发全面收购要约。