DGW第三季度净利润增长65%，营收创历史新高，证券投资组合缩减74%
Aveluro 本篇分析覆盖 DGW，交易所为 HOSE，所属行业为 零售。事件类型为 业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 9.8/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Digiworld（股票代码：DGW，胡志明交易所HOSE上市）公布2026年第三季度财报，净营收与税后利润均实现高速增长，前9个月利润已超全年目标近20%。与此同时，公司大幅缩减证券投资组合，仅保留KBC一只股票，并录得证券交易净亏损。
关键事实
- 第三季度净营收11.022万亿越南盾，同比增长49%，为公司历史最高单季营收。
- 第三季度税后利润2780亿越南盾，同比增长65%；母公司股东应占利润2760亿越南盾。
- 前9个月累计净营收26.796万亿越南盾，同比增长44%；税后利润7890亿越南盾，较2025年同期的3930亿越南盾翻倍。
- 前9个月已完成全年营收目标31.5万亿越南盾的约85%，并超出全年税后利润目标6600亿越南盾近20%。
- 第三季度毛利率从去年同期的8.8%收窄至8.4%，财务费用同比增长62%至近1270亿越南盾，其中利息费用超过700亿越南盾。
- 前9个月证券交易已实现净亏损近80亿越南盾，另计提近340亿越南盾证券减值准备。
- 证券投资组合原始成本从年初的逾7720亿越南盾降至9月30日的近2000亿越南盾，缩减逾74%，仅剩KBC一只股票。
事件详情
据Digiworld（Thế Giới Số）发布的合并财务报表，公司第三季度净营收达11.022万亿越南盾，同比增长49%，创历史最高单季营收纪录。尽管销售成本同步上升近50%至10.101万亿越南盾，使毛利率从8.8%收窄至8.4%，但得益于财务收入增长43%至近1000亿越南盾以及销售费用和管理费用增速低于营收增速，公司税前利润仍大增82%至近3520亿越南盾，税后利润达2780亿越南盾，同比增长65%。
在核心业务高增长的同时，公司的证券投资活动表现不佳。前9个月，Digiworld从证券处置中录得近288亿越南盾收益，但证券交易亏损近370亿越南盾，净亏损近80亿越南盾，并额外计提近340亿越南盾的证券减值准备。公司因此大幅收缩投资组合，从年初的7720亿越南盾降至9月30日的近2000亿越南盾，缩减逾74%，仅保留KBC（京北都市发展总公司）一只股票。年初时公司曾持有近2272亿越南盾的HPG（和发集团）股票及逾5450亿越南盾的其他股票。
市场背景
DGW在HOSE上市，属于零售与科技产品分销板块。10月28日收盘价为42,350越南盾。公司核心业务增长与越南消费电子需求复苏及苹果产品分销业务扩张相关。同期，HPG收盘价为20,750越南盾，KBC收盘价为27,000越南盾。越南股市整体在2026年呈现震荡上行格局，零售板块受益于内需回暖，但证券投资波动对部分企业的盈利质量构成扰动。
战略意义
DGW的核心业务增长显示出其在ICT分销领域的规模效应和渠道优势，前9个月利润已超全年目标，为2027年预留了上调指引的空间。证券投资组合的大幅收缩降低了非核心资产的风险敞口，使公司资源更集中于主业。保留KBC而非HPG，可能反映公司对工业地产板块的相对看好，但证券投资净亏损也提示管理层在资本配置上仍需审慎。对长期投资者而言，盈利质量与核心业务可持续性比单季高增长更值得跟踪。
值得关注
- 第四季度及全年业绩能否延续第三季度的营收增速，尤其是苹果新品周期的拉动效应。
- 毛利率能否稳定在8.4%以上，若持续收窄将侵蚀利润增速。
- 证券投资组合是否进一步缩减或出现新的投资标的，KBC持仓的后续处置。
- 公司是否在2026年年报中上调2027年业绩指引。
- 财务费用中利息支出的变化，反映营运资金杠杆水平。