越南国会讨论2026增长目标：利率下调1.5-2%，拟向CTG、BID增资

概述

越南国会代表在讨论2026年经济增长目标时指出，全年增长压力较大，并提议通过增加VietinBank（CTG）和BIDV（BID）的注册资本、建立长期再融资机制来缓解基础设施和房地产项目的资金瓶颈。相关讨论涉及利率下调1.5-2个百分点、前9个月贸易逆差194.2亿美元以及公共投资到位率62.9%等关键数据。

关键事实

• 国会代表提出利率下调1.5-2个百分点的目标，但要求明确适用对象；当前市场贷款利率为9-10%，通胀约4.5%，实际利率达4.5-5%。
• 前9个月越南贸易逆差194.2亿美元，其中国内企业逆差334.2亿美元，同比增长100.2%；FDI部门顺差下降58.3%。
• 公共投资到位率前9个月为62.9%，其中中央预算资金仅44.1%，地方预算资金达73.6%，相差近30个百分点。
• 国会代表陈黄银（胡志明市）提议研究对国有商业银行的长期再融资机制，用于基础设施、住房和工业园区项目贷款。
• 同一代表提议为VietinBank和BIDV增加注册资本，以扩大吸存和放贷能力，重点支持中小企业。
• 第四季度资金缺口约120-130万亿越南盾，公共投资可能再到位约50万亿越南盾，FDI全年预计约300亿美元。
• 出口主力商品如纺织、鞋类、水产品和木材在旺季均出现下降或低增长，出口动力仍高度依赖FDI部门。

事件详情

在国会讨论2026年经济增长目标的会议上，海防市代表阮玉山（国会科学技术与环境委员会常任委员）指出，34个地方中仅6个预计全年达到或超过增长目标，建议明确2026年实际增长情景，避免在不确定的基础上设定2027年目标。他还指出贸易结构令人担忧：前9个月贸易逆差194.2亿美元，国内企业逆差334.2亿美元，同比增长100.2%，而FDI部门顺差下降58.3%。纺织、鞋类、水产品和木材等主力出口商品在旺季均出现下降或低增长，显示出口动力仍严重依赖FDI部门。

胡志明市代表陈黄银指出，第四季度可贡献资金的三个来源包括公共投资（可能再到位约50万亿越南盾）、FDI（可能增加10亿美元，全年约300亿美元），但仍有约120-130万亿越南盾的资金缺口。当前市场利率9-10%，通胀约4.5%，实际利率4.5-5%，对企业形成较大压力。他提出一个结构性原因：银行主要吸收短期资金却发放中长期贷款，而许多基础设施项目需要四至五年的长期资金，流动性压力推高存款利率，进而推高贷款利率。因此，他建议研究对国有商业银行的长期再融资机制，用于基础设施、住房和工业园区项目，同时为VietinBank和BIDV增加注册资本，以扩大吸存和放贷能力，支持企业尤其是中小企业。

市场背景

VietinBank（CTG）在胡志明交易所（HOSE）上市，2026年10月17日收盘价为30,600越南盾；BIDV（BID）同在HOSE上市，收盘价为33,950越南盾。银行板块近期受利率环境和信贷增长目标影响较大，市场关注国有商业银行的资本补充进展。越南股市整体处于公共投资到位加速和出口增长放缓的交叉影响下，银行股作为市场权重板块，其资本充足率和放贷能力是投资者评估信贷扩张空间的关键变量。

战略意义

若长期再融资机制和注册资本增加方案落地，VietinBank和BIDV的中长期贷款能力将得到提升，有助于承接基础设施和工业园区项目的资金需求，同时缓解短期资金匹配长期资产的结构性压力。对长期投资者而言，核心逻辑在于国有银行资本补充后信贷投放空间扩大，但需权衡增资对每股收益的稀释效应以及再融资机制的具体成本。政策层面，这一提议反映了越南在公共投资到位率偏低和私人部门融资成本高企之间寻求平衡的取向，银行体系承担了部分准财政功能。

值得关注

• 越南政府或国会是否将国有商业银行增资方案纳入2026年正式决议，以及具体增资金额和时间表。
• 国家银行（SBV）是否出台长期再融资机制的具体细则，包括利率、期限和适用项目范围。
• 2026年第四季度公共投资到位率是否从62.9%明显提升，尤其是中央预算资金部分。
• 市场贷款利率是否从9-10%回落，以及通胀能否维持在4.5%以下。
• VietinBank和BIDV的资本充足率（CAR）和信贷增长指标在下一财报期的变化。