CTG越南工商银行拟发行160,000亿越南盾债券，创纪录规模补充二级资本
Aveluro 本篇分析覆盖 CTG（VietinBank），交易所为 HOSE，所属行业为 银行。事件类型为 融资，情绪为 neutral，市场影响评分为 8.4/10。来源为 CafeF - Tài chính ngân hàng。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
VietinBank（CTG）董事会于2026年9月16日通过决议，批准公开发行总额160,000亿越南盾的债券，创下该行债券发行规模纪录。该批债券将用于补充二级资本并支持房地产和PPP项目贷款，对关注越南银行板块资本充足状况的投资者具有参考意义。
关键事实
- 发行总额160,000亿越南盾，分两期：第一期120,000亿越南盾（1.2亿张债券），第二期40,000亿越南盾（4000万张债券）。
- 债券期限6年，不可转换、不附认股权证、无担保资产，满足计入二级资本的条件。
- 票面利率浮动，参考利率为VietinBank、BIDV、Vietcombank和Agribank四行12个月个人定期存款平均利率，加最高2.8%/年利差。
- 发行方假设参考利率5.9%/年，对应债券利率前5年约8.2%/年，最后一年约8.5%/年，利息每6个月支付一次。
- 第一期资金中4,000亿越南盾投向房地产，8,000亿越南盾投向PPP项目；第二期全部4,000亿越南盾投向房地产。
- 第一期预计2026年四季度至2027年二季度发售，第二期预计2026年四季度至2027年四季度，两期间隔不超过12个月。
- 债券将在VSDC登记，发售完成后在河内交易所（HNX）上市。
- 截至2026年二季度末，VietinBank发行有价证券余额142,990亿越南盾，较2025年末的174,030亿越南盾下降17.8%；其中债券余额55,721亿越南盾，较年初增长约4.2%。
事件详情
VietinBank董事会于2026年9月16日通过决议，批准了公开发行债券的方案。债券代码为CTG2632T2/01（第一期）和CTG2632T2/02（第二期），面值100,000越南盾，发行价等于面值的100%。投资者最低认购100张债券，即1,000万越南盾，通过VietinBank各分行和交易网点直接分销。
该行同时批准停止执行2025年8月7日决议中已通过的公开发行债券方案的第二期和第三期。募集资金在扣除费用后，将用于扩大营运资本、补充二级资本、满足越南国家银行规定的安全比率，以及向经济领域放贷。第一期和第二期的资金分配已在方案中明确，解付时间预计从2026年四季度持续至2027年四季度。
市场背景
CTG在胡志明交易所（HOSE）上市，2026年9月21日收盘价为31,000越南盾。此次发行是越南银行业2026年规模最大的单笔债券发行之一，背景是越南国家银行对银行资本充足率的监管要求持续收紧，多家银行通过债券市场补充二级资本。VietinBank的债券余额在2026年上半年小幅增长，但整体有价证券余额较2025年末明显下降，此次大规模发行将在一定程度上逆转这一趋势。
战略意义
此次发行的核心战略逻辑在于以二级资本补充缓解资本充足率压力，同时锁定中长期资金以支持信贷投放。将大部分资金导向房地产和PPP项目，反映VietinBank在越南基础设施投资周期中抢占优质资产的意图，但也意味着信用风险向这两个领域集中。对长期投资者而言，需关注该行资本充足率改善的幅度，以及房地产和PPP贷款资产质量在解付周期内的演变。无担保结构意味着债券持有人与普通债权人地位相当，在银行清算情形下求偿顺序靠后。
值得关注
- 第一期债券的实际发售进度和认购倍数，可验证市场对无担保银行债券的需求强度。
- 越南国家银行对此次二级资本计入的最终确认，以及发行后VietinBank资本充足率的具体变化。
- 房地产和PPP贷款的解付进度及资产质量，尤其是2027年四季度前的投放节奏。
- 四家参考银行12个月定期存款利率的走势，直接影响债券实际票面利率和该行的利息成本。
- 债券在HNX上市后的二级市场流动性和交易价格，可反映市场对CTG信用风险的定价。