BVB越南本越银行8750亿盾增发未获足额认购，Vietcap高管团队斥资330亿盾接盘

概述

越南本越银行（BVBank，胡志明交易所HOSE：BVB）公布，其向现有股东增发的320.4百万股中仅72.6%获认购，剩余87.5百万股以每股10,000越南盾重新分配给10名个人投资者，合计募集875亿越南盾。认购名单中出现越南资本证券（Vietcap，HOSE：VCI）多名现任及前任高管，引发市场对两家机构关联关系的关注。

关键事实

• BVBank计划增发320.4百万股，发行价10,000越南盾/股，最高募资3,204亿越南盾；实际通过行权仅配售约232.6百万股，认购率72.6%。
• 未获认购的87.5百万股由董事会于2026年10月26日决议重新分配给10名个人投资者，总金额875亿越南盾。
• 获配最多的两名投资者为陈明智与宋明芳，各获18百万股，各出资180亿越南盾，合计占重新分配总量的41%以上。
• 宋明芳自2025年11月起担任Vietcap（VCI）总经理，接替苏海；苏海此次获配12百万股，出资120亿越南盾，其自2007年至2025年担任Vietcap总经理，现任董事会成员。
• Vietcap董事会成员阮麟忠英获配2百万股，出资20亿越南盾；BVBank副总经理阮清秀获配8.5百万股，出资85亿越南盾，其截至2025年底已持有BVB 1.46%股本。
• 购股款缴纳截止日为2026年11月2日，重新分配的股份自发行结束日起锁定转让一年。
• 公告未披露10名投资者的完整名单及各自最终实缴情况。

事件详情

据BVBank董事会2026年10月26日决议，本次增发原计划向现有股东发售320.4百万股，每股面值10,000越南盾，但行权阶段仅售出约232.6百万股，剩余87.8百万股无人登记。董事会随后决定将其中87.5百万股重新分配给10名个人投资者，价格维持10,000越南盾/股不变。

获配名单中，Vietcap现任总经理宋明芳与个人投资者陈明智各获18百万股，并列最大获配方。Vietcap前总经理、现任董事会成员苏海获配12百万股，Vietcap董事会成员阮麟忠英获配2百万股。三人与Vietcap董事长阮清芳存在直接工作关系，但公告未说明其认购是否与Vietcap机构资金有关。BVBank副总经理阮清秀亦在名单之中，获配8.5百万股。

市场背景

BVB于2026年10月26日收报10,550越南盾，较10,000越南盾的发行价仅溢价5.5%，重新分配价格对获配者而言接近市价，折价空间有限。VCI于2026年10月27日收报19,000越南盾，当日微跌0.26%，成交4.48百万股。越南银行业2026年整体面临信贷扩张与资本充足率提升的双重压力，多家中小银行选择增发补充一级资本，但零售投资者参与度分化，BVB本次认购不足即属此类。

战略意义

Vietcap系高管以个人身份承接BVB未售股份，在锁定期一年的约束下，其经济逻辑更接近对BVB每股净资产折价与未来ROE修复的判断，而非短期套利。对BVB而言，875亿越南盾的补充资金虽低于原计划，但仍可缓解资本充足压力；然而72.6%的认购率暴露出股东对增发定价与银行盈利前景的分歧，后续若BVB继续推进资本补充计划，市场承接意愿将成为关键变量。对VCI而言，高管个人投资与公司自营业务无直接关联，但市场可能关注Vietcap与BVBank之间是否存在更深的业务协同。

值得关注

• 2026年11月2日缴款截止后，BVBank披露的实际募资总额与10名投资者最终实缴情况。
• BVB股价在锁定期内相对10,000越南盾发行价的溢价或折价走势。
• BVBank 2026年第四季度资本充足率与不良贷款率数据，验证增发资金的实际效用。
• Vietcap（VCI）后续是否披露与BVBank在投行、债券承销或资金业务上的合作安排。
• 越南国家银行对中小银行增发补充资本的审批节奏与政策口径变化。