BSR：越南工贸部要求成品油不得囤积断供，平山炼化须稳产保Q4柴油供应

概述

在中东地缘冲突持续、国际原油与成品油价格波动加大的背景下，越南工贸部国内市场管理与发展局向成品油头部贸易商及生产商发出要求，强调不得囤积货物、不得中断供应，并确保2026年四季度最低总货源，尤其是柴油。平山炼化（BSR）与宜山炼化被点名要求保障装置安全稳定运行，并按已登记计划向头部贸易商交货。

关键事实

• 工贸部要求头部贸易商与成品油生产商严格落实2026年全年最低总货源分配，包括数量、品种及已登记的季度执行计划。
• 指令明确要求企业不得囤货待涨，不得使包括头部、分销及零售门店在内的经营体系出现供应中断。
• 平山炼化与宜山炼化被要求确保工厂安全稳定运行，制定贴合市场走势的生产计划，并在检修、保养或事故影响产量时立即上报。
• 截至10月1日，工贸部公布的成品油零售价为：E5RON92汽油26,569越南盾/升（涨172越南盾/升）；E10RON95-III汽油27,189越南盾/升（涨102越南盾/升）；0.05S柴油29,717越南盾/升（降780越南盾/升）；180CST 3.5S燃料油20,391越南盾/公斤（涨919越南盾/公斤）。
• 工贸部将会同职能部门检查、监督成品油进口、对两家国内炼厂产品的采购以及头部贸易商的储备与流通，并严肃处理违规行为。
• BSR在胡志明交易所（HOSE）上市，2026年10月2日收盘价为30,450越南盾。

事件详情

据工贸部国内市场管理与发展局发布的信息，在中东军事冲突仍复杂演变、原油与成品油价格难以预测的背景下，该局要求头部贸易商和成品油生产商主动预测形势、制定应对方案并多元化供应来源，包括国内与进口渠道。企业须严格执行成品油储备规定，确保在任何情况下都能向国内市场充分供应，尤其是柴油。

该局还要求企业按计划实施成品油进口，并尽快按炼厂通知的供货时间表和已签合同采购两家国内炼厂的产品，以保障2026年四季度供应。对于生产端，工贸部要求平山炼化与宜山炼化制定贴近市场走势的生产计划，主动与头部贸易商协调，确保按已登记计划和已签合同推进四季度交货进度。

市场背景

BSR是越南国内核心炼化企业，其股价在HOSE上市交易，10月2日收盘报30,450越南盾。此次政策指令出台之际，越南成品油零售价呈现汽油与燃料油上涨、柴油小幅回落的格局，而国际油价受中东局势扰动仍具不确定性。工贸部对囤货和断供的强硬表态，意在稳定国内能源板块的预期，并强化对头部贸易商与两家炼厂履约进度的行政监督。

战略意义

对长期投资者而言，该指令的核心意义在于将BSR的装置运行稳定性与交货履约提升为政策关注事项。若平山炼化维持高开工率并按合同向头部贸易商交货，其产品消纳与现金流可见度将得到支撑；反之，若因检修或事故导致产量中断，不仅会触发上报与监管介入，也可能使越南增加成品油进口依赖，从而改变国内炼化企业的相对议价地位。政策同时抑制了贸易商囤货待涨的行为空间，有助于压缩成品油流通环节的非正常库存，使炼厂端的出货节奏更贴近真实终端需求。

值得关注

• 平山炼化与宜山炼化后续的装置运行公告，尤其是计划内或计划外检修信息。
• 头部贸易商对两家国内炼厂产品的实际采购进度与四季度交货执行情况。
• 工贸部公布的周期性成品油零售价调整，尤其是柴油价格的后续方向。
• 中东局势与国际原油价格走势对越南成品油进口成本与国内供应的传导。
• 工贸部会同职能部门开展的检查、监督及违规处理结果。