APG证券2026年第三季度税前亏损近1080亿越南盾，为行业亏损最大

概述

APG证券（股票代码：APG，胡志明交易所HOSE）公布的2026年第三季度财报显示，公司当季税前亏损近1080亿越南盾，而去年同期为盈利近200亿越南盾，成为已披露财报的证券公司中亏损最大的一家。第三季度亏损抹去了前两个季度的全部盈利，导致前三季度累计税前亏损近1050亿越南盾。

关键事实

• APG证券2026年第三季度税前亏损近1080亿越南盾，去年同期税前盈利近200亿越南盾，同比利润降幅约640%。
• 第三季度营业收入近690亿越南盾，同比下降21%；其中FVTPL金融资产收益从逾320亿越南盾骤降至约20亿越南盾，降幅93%。
• 经纪业务收入仅约4.25亿越南盾，同比下降逾81%；持有至到期投资（HTM）利息收入增至425亿越南盾，同比增长逾一倍。
• 第三季度运营成本升至近1240亿越南盾，其中FVTPL金融资产亏损高达1190亿越南盾，去年同期该项亏损不足10亿越南盾。
• 财务费用达435亿越南盾，同比增加近33%，主要为借款利息；公司管理费用升至逾130亿越南盾。
• 前三季度累计营业收入近2140亿越南盾，同比下降22%；累计税前亏损近1050亿越南盾，去年同期为盈利逾280亿越南盾。
• 截至2026年9月30日，公司总资产逾5.507万亿越南盾，较年初减少约1790亿越南盾；持有至到期投资（HTM）总额逾2.772万亿越南盾，约占总资产一半。
• 公司持有上市股票原值逾2270亿越南盾，公允价值仅约1000亿越南盾，浮亏约1270亿越南盾；贷款余额近6920亿越南盾，短期借款近2.888万亿越南盾。

事件详情

据APG证券（CTCP Chứng khoán APG）公布的2026年第三季度财务报表，公司当季记录税前亏损近1080亿越南盾，而去年同期为税前盈利近200亿越南盾。该亏损规模在已发布第三季度财报的证券公司中居首。具体来看，第三季度营业收入近690亿越南盾，同比下降21%，其中FVTPL金融资产收益从逾320亿越南盾降至约20亿越南盾，经纪业务收入仅约4.25亿越南盾，同比下降逾81%。

尽管收入下滑，公司运营成本却大幅上升至近1240亿越南盾，主要因FVTPL金融资产亏损高达1190亿越南盾，而去年同期该项亏损不足10亿越南盾。此外，财务费用增至435亿越南盾，同比上升近33%，公司管理费用亦升至逾130亿越南盾。第三季度税后亏损近1080亿越南盾，而去年同期税后盈利逾190亿越南盾。前三季度累计税前亏损近1050亿越南盾，去年同期为盈利逾280亿越南盾。上述数据来源于公司发布的第三季度财务报表。

市场背景

APG证券在胡志明交易所（HOSE）上市，属于证券板块。2026年第三季度，越南证券市场整体交投活跃度有所波动，部分券商自营投资组合受市场调整影响出现浮亏。APG的亏损幅度在已披露财报的券商中最大，反映出其自营投资敞口对业绩的显著影响。截至2026年10月22日，APG股价收于4,180越南盾。公司年初制定的2026年经营计划为总营业收入3000亿越南盾、税前利润200亿越南盾，而前三季度已录得近1050亿越南盾亏损，全年目标完成难度较大。

战略意义

APG证券的业绩表现凸显其收入结构对自营投资的高度依赖。第三季度FVTPL资产收益骤降与亏损激增，直接抵消了持有至到期投资利息收入增长带来的缓冲。公司持有至到期投资占总资产约一半，贷款余额近6920亿越南盾，短期借款近2.888万亿越南盾，在财务费用上升的背景下，资产负债结构对利率和市场波动的敏感性较高。对长期投资者而言，需关注公司能否通过调整自营仓位、控制财务杠杆来稳定盈利，以及证券经纪业务市占率能否回升。此外，公司上市股票组合浮亏约1270亿越南盾，后续市场走势将直接影响其净资产和资本充足水平。

值得关注

• 公司第四季度财报中FVTPL金融资产损益的变化，以及自营投资组合是否进行减仓或结构调整。
• 经纪业务收入能否从第三季度的低位回升，客户资产和交易市占率数据。
• 短期借款近2.888万亿越南盾的到期结构与续借成本，以及财务费用是否继续攀升。
• 上市股票组合浮亏约1270亿越南盾的后续公允价值变动，及其对净资产的影响。
• 公司是否调整2026年全年经营目标，或披露新的业务计划。